Las materias primas, la liquidez global y el ciclo político argentino

Sumándome a una tendencia que vienen explotando varios bloggers amigos, inauguro en BlogBis una columna de invitados. En éste caso, el que escribe es Agustín, al que cacé al vuelo gracias a un comentario que le dejó a El Opinador, y le pedí que lo explicara mas en detalle. Acá nos cuenta ésto de los ciclos de la economía global y cómo se puede encoger abruptamente la fiestita sojera. Me sorprendió la cita a la baja del trigo del 52, un detalle a veces olvidado para explicar el patinazo de Perón con su experimento del IAPI, que durante unos cuantos años le dio plata dulce hasta que su súbita merma lo dejó galgueando. En resumen, un very fine work. Con ustedes, mi estrella invitada:

What’s next? (especial para Blog Bis, por Agustín Mackinlay).

Los ciclos políticos argentinos están íntimamente ligados al precio de las materias primas. La caída del precio del trigo a partir de 1952 es probablemente el elemento crucial para explicar la decadencia del primer gobierno peronista. Más recientemente, la gran suba del trigo permite al gobierno de Carlos Menem –a partir de 1996- salir de la crisis provocada por el Tequila.

Pero la alegría dura poco tiempo: entre 1998 y 2001, los precios de las materias vuelven a colapsar. La deflación mundial es un golpe demoledor para el ultra-endeudado gobierno de Fernando de la Rúa. Luego llega la magia de la soja: la nueva joya de la agricultura argentina duplica su precio entre 2001 y 2003. Al mismo tiempo, el dólar pierde terreno contra el euro, y el peso argentino colapsa contra el dólar. Es difícil imaginar una situación más favorable para la exportación; las retenciones dan oxígeno a las cajas del Estado, y propulsan primero a Eduardo Duhalde y luego a Néstor “K”.

¿A qué obedecen los ciclos? ¿Qué podemos esperar?
En mi trabajo de consultoría económica utilizo un indicador, pomposamente bautizado Liquidez Dolarizada Global-Mackinlay’s. Se trata simplemente de la suma de los bonos del Tesoro estadounidense en el activo de todos los bancos centrales del mundo. Como el dólar es por lejos la principal moneda internacional de reserva, las variaciones en este indicador reflejan los cambios en la circulación monetaria en buena parte del mundo.

La liquidez refleja entonces las políticas crediticias de los bancos centrales, y la confianza del público. Cuando colapsó entre 1997 y 2000, fue por la crisis de las monedas de Asia, Rusia y Brasil: los bancos centrales del mundo no tuvieron más remedio que salir a vender reservas para satisfacer la sed de dólares. Esto produjo una brusca contracción del crédito –y una baja en el precio de las materias primas. ¡Tremendo timing el de De la Rúa!

La liquidez, que uno puede calcular todas las semanas con el balance semanal de la Reserva Federal, se ubica hoy en la increíble cifra de $2,225 mil millones. Más importante es la tasa de variación. En 2004 llegó a crecer a la tasa-récord de 21.6%, debido a la combinación de bajas de impuestos en Estados Unidos, ultra-bajas tasas de interés en Estados Unidos y Europa, y “boom” económico de China.

¿Qué podemos esperar de ahora en más? Generalmente, los ciclos alcistas de la liquidez global duran entre 30 y 35 meses. Como el ciclo actual comenzó en la segunda mitad de 2001, podríamos ver una fuerte contracción muy pronto. En cierta medida, esto ya está sucediendo: la liquidez crece hoy al 10%, muy por debajo de los niveles alcanzados el año pasado. La soja, el trigo y el maíz ya han sufrido bajas muy importantes (otros commodities, como el petróleo crudo y los metales, siguieron subiendo).

La experiencia indica que una baja sostenida por debajo de 10% en la liquidez global puede generar una situación de crisis en países exportadores de materias primas como la Argentina. Si continúan las recientes muestras de confianza sobre el dólar como moneda de reserva, el gobierno del Sr. “K” saldrá airoso de esta prueba. Pero habrá que seguir los números de cerca.

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La conspiración del sentido común

A la Argentina de los últimos setenta años no le simpatiza el sentido común. Lo previsible, lo racional, lo lógico, es todo desechado.
Nos gusta lo delirante, lo extemporáneo, lo sui-generis (gracias Charly). Por eso cuando el simple sentido común marca que si en un intercambio comercial, por el producto X se pide cada vez más moneda, lo más fácil que suceda es que esa moneda valga para el vendedor cada vez menos.
Eso es básico. Pero, claro, acá es más facil pensar que hay conspiraciones aumentadoras de precios.
Cuando acecha otra crisis energética, consecuencia obvia de más de seis años sin inversión, no se opta por facilitar el camino para que esa inversión aparezca. No. Se apela al realismo mágico y se inventa un supercaño, que desde las llanuras del Orinoco nos traiga el elán vital bolivariano.

Esta mañana encontre una revista local, (sin versión digital) que en comentario editorial relataba haber recibido un "prolijo y detallado informe" al que le reconocía "redacción muy técnica y creíble" en el que se describiría de qué manera el presente modelito Isla de la Fantasía (Luis dixit) revienta cuando se caiga el precio de los commodities y se acabe la fiesta de la soja.
La revista agregaba que el informe no iba a ser publicado, en razón de su evidente carácter conspirativo. El realismo mágico no acepta competencias, evidentemente.

Posdata: si algún lector rosarino sabe de qué informe se trata, se agradecerá el dato con una foto de Nilda Garé en uniforme de Colorado del monte.

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Sobre símbolos y significados. O que burros somos los arquitectos.

Sobre lo que significan las formas, o sobre lo que el observador interpreta de ciertas formas se han escrito bibliotecas enteras. La mejor síntesis sin embargo -IMHO- no corresponde a una obra de semiótica sino al pincel de Magritte. Casi un chiste gráfico, titulado La traición de las imágenes de 1929, a la que encima le dió otra vuelta de tuerca cuarenta años después.

Así y todo, y aún asumiendo que una forma, una imagen no es "lo real", hay barreras iconológicas dificiles de transgredir. O mejor dicho hay juegos de transgresión icónica que son una burrada. Como la de mis distinguidos colegas, que para recordar a los muertos del vuelo 903 -caído el 9/11/2001- eligieron nada menos que una media luna, símbolo unívoco del islam.

Como decía el personaje de Dana Carvey (the Church Lady, SNL) "How convenient...¿Isn´t that special?"

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Y ya son 5...!

Primero Justicia (Partido de iniciales PJ, con un líder de apellido Borges... curiosidad aparte) es la quinta agrupación política -tolda, dicen los venezolanos- que se baja para el 4/12.
El oficialismo reacciona como sabe y puede. Denuncia conspiraciones, patalea, y convoca a puebladas.

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El regreso de un winner

De la mano de Néstor, que está formando el más formidable equipo de mediocres y fracasados, vuelve a la escena un verdadero ganador.

Ya estaba en escena en el 76, después del 83 miembro de aquellos 8 diputados díscolos, transfugueado al Frepaso, candidato a vice con Bordón (otro winner) repitió con De la Rua, para finalmente ser protagonista de una renuncia que aceleró el final de un gobierno constitucional. Hoy deja el cafecito de la esquina para hacerse cargo de la representación argentina en el Mercosur.

Chacho Álvarez es la demostración cabal que en la política argentina los muertos gozan de excelente salud.
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